ما الذي يحرك سعر الدولار الأسترالي؟

  • 3دقائق

عندما كانت أسعار الفحم وخام الحديد في ازدهار، وصل سعر الدولار الأسترالي إلى 1.10 دولار أمريكي في يوليو 2011، في السنوات التي تلت ذلك، مع انخفاض أسعار السلع الأساسية، تحرك سعر الدولار الأسترالي إلى أسفل.

في عام 2016، يبدو أن تراجعها قد توقف، بصرف النظر عن الانخفاض القصير إلى ما دون 70 سنتًا أمريكيًا في يناير، فقد تم تداوله إلى حد كبير في نطاق من 70 إلى 75 سنتًا أمريكيًا، واندلع فوق 76 سنتًا في أبريل ومرة أخرى في يوليو، كانت تلك مفاجأة لكثير من المحللين الذين توقعوا استمرار الانزلاق.

إذن ما الذي يحرك سعر الدولار الأسترالي؟

أسعار السلع وشروط التجارة

للعقد الأول أو نحو ذلك بعد تعويم سعر الدولار الأسترالي في عام 1983، تتبعت قيمته أسعار السلع الأساسية وما يسمى “شروط التجارة” – نسبة تكلفة واردات الدولة إلى سعر صادراتها تحدد أسعار السلع إلى حد كبير شروط التجارة في أستراليا، لأن أسعار السلع تهيمن على صادراتها – عناصر مثل الفحم وخام الحديد والغاز الطبيعي المسال والفحم خامات الألمنيوم ولحم البقر والقمح.

في هذه السنوات الأولى بعد التعويم، كان تقدير القيمة العادلة للدولار بسيطًا مثل معرفة كيفية تكديس تكلفة الواردات مقابل السعر الذي كان بقية العالم مستعدًا لدفعه مقابل صادرات أستراليا ومع ذلك، بدأت تلك العلاقة الوثيقة في الانهيار في أواخر التسعينيات وظلت صفقة جيدة فضفاضة منذ ذلك الحين.

لا تزال أسعار السلع وشروط التجارة مهمة – يرى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أنهم يواصلون لعب الدور المهيمن في تحديد سعر الصرف – ولكن هناك عوامل أخرى تدخل في الحساب أيضًا.

حالة الخوف والاستقرار السياسي

في أوقات عدم الاستقرار المالي وعدم اليقين الاقتصادي، يفضل المستثمرون عادة الذهب والعملة الأمريكية كملاذ آمن لأصولهم، تمت للدولار الأسترالي إضافة الدولار الأسترالي إلى تلك القائمة – على الأقل في الوقت الحالي.

في أعقاب التصويت المفاجئ على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، رآكم المستثمرون في سندات الحكومة الأسترالية لمدة 10 سنوات مما أدى إلى انخفاض عائداته إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 1.84 في المائة في 6 يوليو.

نظرًا لأن المستثمرين يضطرون إلى شراء الدولار الأسترالي لإكمال الصفقة، فقد كان التأثير هو المساعدة في رفع العملة.

فروق أسعار الفائدة

في أعقاب الأزمة المالية العالمية (GFC)، أصبحت أسعار الفائدة الرسمية في معظم الاقتصادات المتقدمة منخفضة بشكل غير عادي، في حالة اليابان ومنطقة اليورو، فقد كانت سلبية – مما يعني أنه يتعين على المستثمرين الدفع مقابل امتياز إيداع أموالهم لدى الحكومة اليابانية.

لا عجب إذن أن أستراليا تشهد تدفقاً قوياً لرأس المال، قد يكون معدل النقد الرسمي لبنك الاحتياطي الأسترالي والبالغ 1.75 في المائة منخفضًا قياسيًا للبلاد، لكنه يبرز بالمقارنة مع المعدلات القريبة من الصفر السائدة في معظم الاقتصادات المتقدمة الرئيسية الأخرى، مما يجعل السندات الأسترالية مغرية.

حالة حسن الجوار

ساعدت الروابط التجارية الوثيقة لأستراليا مع الصين وغيرها من الاقتصادات الناشئة في شرق آسيا على حمايتها من أسوأ ما في الانكماش العالمي، بينما تعثرت الولايات المتحدة وأوروبا في حالة ركود، استمرت أستراليا في تحقيق نمو قوي ولا تزال مرتبطة بثروات الجزء الأكثر حيوية من الاقتصاد الدولي.

حسن الجوار يجعل أستراليا وجهة جذابة للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض لمخاطر منخفضة نسبيًا لنمو شرق آسيا.

التصنيف الائتماني

كان أحد العوامل التي ساعدت على رفع سعر الدولار الأسترالي هو التصنيف الائتماني للبلاد AAA، يساعد التصنيف من قبل جميع الوكالات الرئيسية الثلاث في الحفاظ على أدنى معدلات الفائدة على ديون الحكومة الأسترالية – لكن هذا قد لا يستمر.

وضعت شركة (Standard and Poor’s (S&P تصنيف أستراليا AAA تحت المراقبة السلبية في الأساس المنطقي للقرار، صرحت وكالة ستاندرد آند بورز بأن “التوقعات السلبية لأستراليا تعكس وجهة نظرنا بأنه بدون تنفيذ قرارات أكثر قوة بشأن السياسة المالية، قد يستمر العجز المادي في الميزانية الحكومية لعدة سنوات مع القليل من التحسن، قد يصبح العجز المستمر في الميزانية غير متوافق مع المستوى المرتفع للمديونية الخارجية في أستراليا، وبالتالي فهو غير متوافق مع تصنيف “AAA”. “

في ربع مارس، بلغ صافي الدين الخارجي الإجمالي للاقتصاد بأكمله 1.02 تريليون دولار أسترالي، وتقدر ستاندرد آند بورز أن إجمالي متطلبات التمويل الخارجي للبلاد سيصل إلى 840 مليار دولار أسترالي هذا العام، إذا فقدت أستراليا تصنيفها AAA، فقد تزداد تكلفة التمويل للحكومات، مما يؤدي إلى زيادة العجز الحكومي بالإضافة إلى زيادة تكاليف الاقتراض للأسر والشركات.

التحوط من المخاطر

يعتبر الدولار الأسترالي أحد أكثر العملات تداولًا في العالم، ويمكن أن تكون تقلباته مصدر إزعاج كبير للشركات العاملة في التصدير أو الاستيراد، قد يؤدي ارتفاع الدولار إلى جعل المكونات المستوردة أو الخدمات الخارجية أرخص، لكنها يمكن أن تقوض القدرة التنافسية للأسعار وبالمثل، يمكن أن يؤدي الانخفاض في القيمة إلى زيادة تكلفة تقديم القروض الأجنبية وزيادة تكلفة المهارات والمعدات المستوردة.

يمكن أن تؤثر التحركات العكسية في سعر الصرف ليس فقط على الربح ولكن أيضًا على التدفق النقدي وقيم الميزانية العمومية وإيرادات المبيعات وإيرادات العملات الأجنبية من الاستثمارات.

طورت CPA Australia إرشادات لمساعدة الشركات تقييم وإدارة مخاطر الصرف الأجنبي.

يمكن أن تؤدي تقلبات سعر الدولار الأسترالي إلى تعقيد الحياة بالنسبة للشركات التي تتعرض للأسواق الخارجية، وقد يتوق البعض إلى يقين سعر الصرف الثابت.

يعترف جلين ستيفنز محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي بأن الحياة بعملة عائمة يمكن أن تكون صعبة، لكنه يقول إن ذلك قد خدم البلاد بشكل عام.

يقول: “على مدى الثلاثين عامًا الماضية، كان سعر الصرف في بعض الأحيان موضع إثارة قلق بل وصدمة”.

لقد كان بمثابة ممتص للصدمات على النحو المنشود، ولكنه عمل أيضًا بمثابة قيد تأديبي في بعض الأحيان بشكل عام، كان ذلك جيدًا بالنسبة لنا.

“بشكل عام تشير الأدلة كما أعتقد، إلى أن السوق قد نقل سعر الصرف في الغالب إلى المكان المناسب، عاجلاً أم آجلاً.

Comments (No)

اترك رد