عندما تقوم دولتان أو أكثر بتخفيض قيمة عملاتها لتحفيز اقتصاداتها، يُعرف هذا باسم حرب العملات، يتميز سوق الصرف الأجنبي بأسعار العملات المتقلبة من ناحية أخرى، تتميز حرب العملات بالتنفيذ المتزامن لسياسات تخفيض قيمة العملة من قبل عدد من البلدان.
الهدف الأساسي من تخفيض قيمة العملة هو زيادة القدرة التنافسية لصادرات بلد ما في السوق العالمية، في هذا المقال نتناول مفهوم حرب العملات وهل هو حقيقي أم لا.
مفهوم حروب العملات
كجزء من حرب العملات، تخفض البلدان قيمة عملاتها من أجل جعل سلعها أكثر جاذبية للمشترين الأجانب، أصبحت صادرات البلاد أكثر جاذبية للمشترين الأجانب من خلال خفض تكاليفها بشكل فعال.
أصبحت الواردات الآن أكثر تكلفة بالنسبة لعملاء الدولة، مما أدى إلى تحول نحو السلع المنتجة محليًا.
نتيجة لهذا المزيج من التوسع الذي تقوده الصادرات والطلب المحلي المتزايد، تميل العمالة إلى الارتفاع مع تسارع النمو الاقتصادي.
قد يكون لها أيضًا تأثير سلبي على إنتاجية البلد، قد تضطر الشركات في الولايات المتحدة إلى الاعتماد على الآلات والمعدات المستوردة من أجل زيادة إنتاجها، ربما لم يعودوا قادرين على تحمل تكاليفها إذا انخفضت قيمة عملتهم.
يعتقد الاقتصاديون أن حروب العملة ضارة بالاقتصاد العالمي لأنها قد تؤدي إلى زيادة الحمائية والحواجز التجارية حيث تسعى البلدان إلى ميزة تنافسية.
قد يكون لبعض إجراءات السياسة النقدية تأثير في تخفيض قيمة العملة، يعد كل من التيسير الكمي (QE) وخفض أسعار الفائدة أمثلة على ذلك.
للفوز في حرب العملات، يجب على الدولة أن تخفض قيمة عملتها من أجل الحصول على ميزة على منافسيها في التجارة الدولية.
إنه جهد متعمد لإضعاف القوة الشرائية لعملة الدولة من خلال تخفيض قيمة العملة
وتعد الميزة التنافسية في التجارة العالمية وتخفيض العبء على الدين الوطني نتيجتين محتملة لمثل هذه الخطة.
يمكن أن يؤدي تخفيض قيمة العملة إلى آثار مدمرة للذات، التضخم أسوأ ما في الأمر. أسعار السلع المستوردة ترتفع لصالح المستهلكين في البلاد.
هل حان الوقت لبدء حرب العملات؟
يتم تحديد قيم العملات الحالية من قبل قوى السوق في هذا العصر من أسعار الصرف المتغيرة، من الممكن أن يقوم البنك المركزي للدولة بهندسة تخفيض قيمة العملة من خلال السياسات الاقتصادية التي تقلل من قيمة العملة.
استراتيجية واحدة لخفض أسعار الفائدة، الخيار الثالث هو التيسير الكمي (QE)، حيث يشتري البنك المركزي كمية كبيرة من السندات أو الأصول الأخرى من السوق لتحفيز النمو الاقتصادي.
على عكس انخفاض قيمة العملة، قد يكون لهذه التدابير نفس التأثير.
من الصعب فهمها الآن أكثر مما كانت عليه في أيام أسعار الصرف الثابتة، عندما يمكن لدولة ما أن تخفض قيمة عملتها ببساطة عن طريق خفض ما يعرف بـ “الربط” الذي كانت مرتبطة به.
تخفيض قيمة العملة فكرة التنافسية أم حرب عملات؟
اندلعت حرب عملة دولية، وفقًا لوزير المالية البرازيلي السابق “جويدو مانتيجا”، لكن مصطلح “حرب العملات” ليس مصطلحًا يتم طرحه بشكل رسمي بين الاقتصاديين ومحافظي البنوك المركزية.
في السنوات الأخيرة، قللت البلدان التي تستخدم تخفيض قيمة العملة كتكتيك من أهمية أفعالها من خلال وصفها بأنها “تخفيض تنافسي لقيمة العملة”.
تُستخدم عبارة “تخفيض قيمة العملة التنافسية” أحيانًا لوصف حرب العملات.
كانت البنوك المركزية في الولايات المتحدة وبنك إنجلترا وأوروبا منخرطة في “حرب عملة سرية” في عام 2019، وفقًا لشبكة CNBC. كان تخفيض قيمة العملة أحد الخيارات القليلة المتاحة للبنوك المركزية عندما كانت أسعار الفائدة عند أدنى مستوياتها.
وفي نفس العام أيضًا، استجابت الصين لرسوم إدارة ترامب الجمركية على الصادرات الصينية وخفض قيمة العملة من خلال فرض تعريفات جمركية خاصة بها، ربما أدى ذلك إلى اندلاع حرب عملات في خضم الحرب التجارية الجارية بالفعل.
ما هو الغرض من تخفيض قيمة العملة؟
على الرغم من أنه قد يبدو غير بديهي، إلا أن المصالح الكبرى لأي بلد لا تخدمها دائمًا عملة قوية.
تستفيد صادرات أي بلد من ضعف العملة المحلية، في حين أن الواردات تكون أكثر تكلفة نتيجة لذلك، يتم تعزيز النمو الاقتصادي من خلال زيادة الصادرات، ولكن الواردات الأكثر تكلفة لها تأثير مماثل لأن العملاء يفضلون البدائل المحلية للسلع المستوردة.
يؤدي خفض عجز الحساب الجاري (أو زيادته) إلى زيادة فرص العمل ونمو أسرع للناتج المحلي الإجمالي، وكلها آثار إيجابية لشروط أفضل للتجارة (الناتج المحلي الإجمالي).
بسبب الآثار المفيدة على أسواق رأس المال والممتلكات في البلاد والتي تنشأ من السياسة النقدية التحفيزية، يؤدي تأثير الثروة إلى زيادة الاستهلاك المحلي.
يعد تخفيض سعر العملة العلني أو الخفي للعملة طريقة بسيطة لتحفيز التنمية الاقتصادية، لذلك لا ينبغي أن يكون مفاجئًا إذا خفضت الدولة “أ” قيمة عملتها، تليها بسرعة الدولة “ب “، والأمة “ج”، وهكذا كل هذا يتعلق بخفض قيمة العملة التنافسي.
قوة الدولار الأمريكي
عندما حذر وزير المالية البرازيلي ما نتج من حرب العملات في سبتمبر 2010، كان يلمح إلى الاضطرابات المتصاعدة في أسواق الفوركس بسبب الأساليب الجديدة التي تطبقها العديد من البلدان، لمنع ارتفاع قيمة عملاتها، تدخلت العديد من البنوك المركزية الآسيوية لخفض قيمة عملاتها، ضعف الدولار بسبب برنامج التسهيل الكمي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
منذ ذلك الحين وحتى أوائل عام 2020، كان مؤشر الدولار المرجح للتجارة يتم تداوله عند أفضل مستوياته منذ أكثر من عقد، واستمر الدولار الأمريكي في التقدم مقابل جميع العملات الأخرى تقريبًا.
ثم جاء وباء الفيروس التاجي في أوائل عام 2020، تراجعت قيمة الدولار من أعلى مستوياتها وهي الآن عند مستوى قياسي منخفض، كانت هذه نتيجة جانبية أخرى لتفشي فيروس كورونا ومبادرات بنك الاحتياطي الفيدرالي لتوسيع المعروض النقدي.
إستراتيجية تقوية الدولار الأمريكي
بدرجات مختلفة من النجاح، سعت الولايات المتحدة منذ فترة طويلة إلى استراتيجية “الدولار القوي” على الرغم من حقيقة أن الاقتصاد الأمريكي لم يتأثر سلباً بارتفاع الدولار، إلا أن أحد المخاوف الملحوظة هو التأثير على دخل الموظفين الأمريكيين المغتربين.
ومع ذلك، فإن الوضع في الولايات المتحدة مختلف، اقتصاد الولايات المتحدة ووضع احتياطي الدولار يجعلها رائدة على مستوى العالم. يجعل الدولار القوي الولايات المتحدة أكثر جاذبية كموقع للاستثمار الأجنبي المباشر واستثمار الحافظة الأجنبية (FPI).
في كلا المجالين، الولايات المتحدة هي الخيار الأفضل بسبب سوقها المحلي الهائل، فإن الولايات المتحدة أقل اعتمادًا على الصادرات لتغذية تنميتها الاقتصادية من معظم البلدان الأخرى.
موقف قوة الدولار الأمريكي قبل COVID-19
قبل اندلاع COVID-19، كانت الولايات المتحدة أول اقتصاد رئيسي يبدأ في فك برنامج التسهيل الكمي (QE)، مما دفع قيمة الدولار إلى الارتفاع.
كانت مبادرات التيسير الكمي المتتالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قادرة على أن يكون لها تأثير إيجابي على الاقتصاد الأمريكي بسبب المهلة الكبيرة.
على عكس الولايات المتحدة، تأخرت اليابان والاتحاد الأوروبي في خدمة التيسير الكمي، عندما تم رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر من التعافي من الركود العظيم، كان على كندا وأستراليا والهند خفض سياساتها النقدية منذ توقف زخم النمو.
من ناحية أخرى، اتبعت بقية العالم سياسات نقدية كانت أكثر ملاءمة من تلك الخاصة بالولايات المتحدة، بسبب اتساع فجوة السياسة النقدية، اكتسب الدولار قيمة في جميع المجالات.
ساهمت عدة أسباب في ضعف العملات أمام الدولار:
ألقى العديد من المراقبين باللوم على الركود الكبير في النمو الاقتصادي الضعيف الذي لوحظ في معظم البلدان.
لقد استنفدت البلدان جميع الوسائل الأخرى لتحفيز التنمية الاقتصادية لأن أسعار الفائدة منخفضة للغاية، كانت الطريقة الوحيدة المتبقية لزيادة النمو الاقتصادي هي من خلال انخفاض قيمة العملة، حيث كان المزيد من خفض الأسعار غير وارد، ولم يكن التحفيز المالي خيارًا مثيرًا للجدل.
وانخفضت أسعار السندات السيادية قصيرة ومتوسطة الأجل للعديد من البلدان إلى ما دون الصفر. جذبت سندات الخزانة الأمريكية الكثير من الاهتمام في هذه البيئة ذات العائد المنخفض، مما أدى إلى زيادة الطلب على الدولار.
الآثار السلبية لحرب العملات
لا يمكن حل جميع المشاكل الاقتصادية عن طريق تخفيض قيمة العملة، البرازيل هي مثال جيد من خلال خفض قيمة الريال البرازيلي في محاولة لتجنب مشاكلها الاقتصادية، تسببت الدولة في تضخم مفرط وأهلكت قطاعها الداخلي.
حرب العملة إذن لها عواقب سلب، أصبحت واردات المعدات والآلات الرأسمالية باهظة الثمن بالنسبة للمؤسسات المحلية نتيجة لانخفاض قيمة العملة، بدون إصلاحات هيكلية كبيرة مصاحبة لتخفيض قيمة العملة، ستنخفض الإنتاجية.
فيما يلي بعض المخاطر المحتملة:
قد يرتفع التضخم وتدفقات رأس المال الخارجة نتيجة انخفاض قيمة العملة بشكل أكبر مما كان متوقعًا.
قد يؤدي هذا إلى زيادة الحمائية وإنشاء حواجز تجارية، مما قد يكون له تأثير على التجارة العالمية إذا حدث تخفيض قيمة العملة.
يمكن أن يؤدي ارتفاع تقلبات السوق للعملة بسبب تخفيض قيمة العملة إلى زيادة تكاليف التحوط للشركات وربما انخفاض في الاستثمار الأجنبي.
الاستنتاج: هل العالم حاليا في حرب عملات؟
حاليًا، لا يبدو أن العالم منخرط في حرب عملات، كانت السياسات النقدية السهلة التي نفذتها العديد من الدول في السنوات الأخيرة محاولة وليست محاولة علنية أو سرية للحصول على ميزة على المنافسة من خلال خفض قيمة عملاتها لمحاربة بيئة انكماشية منخفضة النمو.
Comments (No)